围绕真正驱动分歧的变量比较公司

中国公司比较最容易流于“谁估值更便宜”，但真正有价值的比较，是把争议变量拆开之后再看：谁的利润池更稳、谁的竞争位置更强、谁对政策或周期更敏感、谁更容易被市场重新定价。对海外读者来说，这种对比尤其重要，因为很多中国资产看似同赛道，实则是完全不同的商业模式和利润来源。